Jó eséllyel nem most csökkentik utoljára a lakossági állampapírok kamatát

Több állampapír kamatát is csökkenti az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) péntektől: a Fix Magyar Állampapír (FixMÁP) és a Magyar Állampapír Plusz (MÁP Plusz) hozama fél százalékponttal csökken.

Előzmények: május óta ez már a harmadik kamatcsökkentés. Péntektől május elejéhez képest:

• A FixMÁP kamata 1,5 százalékponttal 7-ről 5,5 százalékra csökken (és az új kibocsátás után már csak 3 év lesz a futamideje).
• A MÁP Plusz kamata a 6,5–7,5 százalék közötti sávból szintén 1,5 százalékponttal az 5–6 százalék közti sávba kerül.
• Ezek mellett a nyomdai MÁP Plusz, a Kincstári Takarékjegy és a Bónusz Magyar Állampapírok kamata is csökkent (előbbi kettőnél 1 százalékponttal, utóbbinál a kamatprémium 0,5 százalékponttal).

Számokban: június közepén a lakosság körében a három legnépszerűbb állampapír a FixMÁP, a PMÁP és a Bónusz volt, így a kamatcsökkentések széles körben érintik a lakossági kötvénytulajdonosakat (a PMÁP inflációkövető, így őket az infláció csökkenése miatt).

• Ez ugyan rossz hír a kisbefektetőknek, de az állam finanszírozása olcsóbbá válik ezáltal. Hasonló folyamat játszódik le az intézményi befektetők számára is elérhető állampapíroknál, amelyek hozama március közepe és július közepe között nagyjából 2,5 százalékponttal csökkent.

Alulnézet: idén az Államadósság Kezelő Központ 1300 milliárd forintnyi kötvényt szeretne eladni a lakosságnak, amiből június 30-ig 988 milliárd gazdára is talált az ÁKK közleménye szerint.

• Az éves terv 76 százaléka teljesült így a lakosság esetében. Ez az arány alacsonyabb (45 százalék) volt a devizás intézményi papírok esetében, viszont magasabb a forintalapú intézményi papírok esetében (nagyjából 150 százalék).

Felülnézet: az első félév végén fennálló teljes adósság 22,5 százaléka volt lakossági tulajdonban, ami abban a 20 és 25 százalék közti sávban van, amit az ÁKK célként tűzött ki. Ez az arány egyébként hasonló a tíz évvel ezelőtti szinthez, 2016 augusztusában ugyanis a teljes adósság húsz százaléka volt lakossági állampapírokban.

• Emellett cél volt a fix kamatozású adósság arányának növelése, ami szintén sikerült (az adósság háromnegyede volt ilyen).

Mi várható? Az intézményi állampapíroknál látható hozamcsökkenés és az időarányosan jól álló lakossági értékesítés alapján nem lenne meglepő, ha nem az eheti lenne az utolsó kamatcsökkentés a lakossági állampapíroknál. Különösen abban az esetben, ha az infláció alacsony marad, és a Magyar Nemzeti Bank tovább csökkenti a jelenleg 6 százalékos alapkamatot.