Saját részvényeit veszi a tőzsdén a Magyar Telekom, így segíti a tulajdonosait

A Magyar Telekom ismét saját részvényeket vásárolt a Budapesti Értéktőzsdén. A cég a részvényesek javadalmazása céljából, június 3-án 5,7 millió papírt vásárolt meg 2739,61 forint/darab átlagáron az Erste Befektetési Zrt., mint befektetési szolgáltató közreműködésével. A tranzakciót követően a Társaság tulajdonában lévő saját részvények száma 19,9 millió. A Portfolio cikkéből az is kiderül, hogy a részvényvisszavásárlási program keretein belül eddig milyen egyéb tranzakciók történtek.

Felmerülhet persze a kérdés, hogy egyáltalán mi értelme van annak, ha egy cég elkezdi megvenni a saját részvényeit?

Egy tőzsdei társaság, ha a korábban megtermelt eredményéből, a szabad pénzeszközeiből nem szeretne beruházni, céget vásárolni, vagyis nem lát ígéretes növekedési lehetőségeket, akkor kétféleképpen jutalmazhatja a részvényeseit, vagyis kétféleképpen juttathat nekik értéket a készpénzállományából.

Vagy kioszt a szabad pénzéből osztalékot, vagy vehet a tőzsdén részvényeket.

Fundamentális különbség nincs, vagyis nem lehet azt mondani, hogy mindig előnyösebb az egyik vagy a másik, de ettől még eltérő lehet a módozatok adózása, célja, az aktus üzenete.

A részvény-visszavásárlás (buyback) a befektetőknek azért kedvező, mert csökkenti a piacon lévő részvények számát, így a tőzsdei társaság egy részvényre jutó eredménye, vagy tőkéje növelhető (az eredmény, illetve a tőke nem változott, de kevesebb részvény között kell azt elosztani). Kevesebb lesz az a papírmennyiség, amely osztalékra jogosult, ráadásul a saját részvények megvásárlása „normál” piaci tranzakció, vagyis erősíti a keresleti oldalt, ami megnövelheti a részvény árfolyamát. Az osztalékfizetésnél a részvényes közvetlenül kap casht, de az osztalékadó mértékével azonnal adóznia is kell a tulajdonosi javadalmazás után.

A visszavásárlásnál nem keletkezik azonnali adófizetési kötelezettség. A befektetőnél az adó csak akkor merül fel, amikor ténylegesen eladja a részvényeit és azon árfolyamnyereség keletkezett. A cégek a saját részvények megvásárlásával azt is üzenhetik a piacnak, hogy alulértékeltnek tartják a papírokat, ezért vesznek

Ugyanakkor a piacon határozottan pozitív üzenete lehet annak is, ha egy cég stabil osztalékfizető, vagyis rendszeresen (jellemzően évente) jövedelemhez tudja juttatni a tulajdonosait.

A Magyar Telekom egyébként valóban remekel a tőzsdén, a cikk írásakor 49,6 százalék volt az idei árfolyamemelkedése, sőt, az elmúlt öt évben évente hozott 45,8 százalékot. Mindez korábban egyáltalán nem volt magától értődő, az 1997. novemberi tőzsdei bevezetés óta csak 4,6 százalékot hozott a részvény évente, vagyis az első nagy felívelés után volt egy hatalmas lejtmenete is a részvénynek.