Más kockázatokkal fut neki a forint a választásoknak, mint négy éve

A piaci árazás és elemzők szerint is valószínűbbé vált a jegybanki kamatvágás, miután januárban 2,1 százalékra csökkent az infláció. Kérdés, hogyan súlyozza a kockázatokat a Magyar Nemzeti Bank.

Miért fontos ez? Alacsonyabb kamatszint mellett mérséklődnek a költségvetés kiadásai, de a kamatelőny olvadása a forint gyengüléséhez is vezethet, ami viszont növeli a devizaadósság törlesztési terhét.

• A magyar gazdaság versenyképességét is befolyásolja a forint ereje, a multinacionális cégek euróban gazdálkodó, de a béreket forintban kifizető magyarországi leányvállalatainak előnyösebb, ha gyenge a magyar fizetőeszköz. Az Audi győri üzeme például részben a forint erősödése miatt került hátrányba a konszern többi gyárával szemben a régióban.

Felülnézet: az alapkamat mellett a választási eredményekkel kapcsolatos befektetői várakozások is meghatározók a forint árfolyamának alakulásában, írta a Portfolio a kamatvágás esélyeit értékelő cikkében.

• A Tisza Párt győzelmére számító szereplők egyre nagyobb érdeklődést mutatnak a magyar eszközök iránt, ami a forint erősödésén és a hazai tőzsdeindex emelkedésén is látszik, írta a Bloomberg február elején.

Számokban: a 6,5 százalékos magyar alapkamattal szemben Csehországban 3,5 százalék, Lengyelországban pedig 4 százalék az irányadó ráta, az Európai Központi Bank 2,15 százalékon tartja az alapkamatot. A 2022-es választás előtt a cseh, a lengyel és a magyar jegybankok még együtt emelték a kamatokat, majd a forint masszív kamatelőnye ezen év nyarán alakult ki.

Előzmények: 2022 elején leginkább az orosz–ukrán háború határozta meg a forint árfolyamát, és a befektetők a választás előtt a Fidesz győzelmét árazták be, mondta akkoriban Virovácz Péter, az ING vezető közgazdásza. Hasonlóan vélekedett Jobbágy Sándor, a Concorde vezető makrogazdasági elemzője, kiemelve az uniós források fontosságát is.

Mi várható? Az uniós forrásokhoz való hozzáférés helyreállítása a Tisza Párt programjának egyik kulcseleme, ennek hangsúlyozása ellensúlyozhatja az új kormány felállásával kapcsolatos bizonytalanságokat. Egy régóta regnáló kormány leváltásának hiány- és államadósság-növelő kockázata van – idézte a napokban Virovácz Péter véleményét a Népszava.

• Extrém vélekedések alapján, ha a Fidesz nyer, akkor 10 százalékos forintgyengülés, ha a Tisza, akkor 10 százalékos erősödés jönne az ING elemzője szerint, ám a rendkívüli kilengéseket ellensúlyozhatja, hogy a Magyar Nemzeti Bank tavaly felállt vezetése komolyabban veszi az árfolyam-stabilitás kérdését a korábbinál.

Igen, de: Elek Péter pénzügyi szakértő januárban arra figyelmeztetett G7-re írt cikkében, hogy az előreláthatóan kedvező év eleji infláció ellenére érdemes lenne kivárnia az MNB-nek a kamatcsökkentéssel a választásokig, sok ugyanis az olyan kockázat, ami gyengítheti a forintot.

• A szakember ezek közé sorolta a kormányzati intézkedések által vezérelt inflációcsökkenést, a költségvetés állapotát, a magyar államadósság esetleges leminősítését és a választási eredményt követő kiszámíthatatlan piaci reakciókat.