Putyin számára pénzügyi főnyeremény az iráni háború

Összesen 890 millió dollárral (jelenlegi árfolyamon 300 milliárd forinttal) nőtt Oroszország olajbevétele múlt héten az előző héthez képest az iráni háború következményei miatt a Bloomberg adatgyűjtése alapján.

• A növekedés egyik fő oka, hogy a Hormuzi-szoros lezárása nyomán kialakult ellátási zavar miatt minden olajfajta, így az Ural ára is emelkedett.
• Másrészt az Egyesült Államok általánossá (nem csak Indiára érvényessé) tette a szankciók alóli mentességet minden orosz olajat vásárló országnak.
• Az engedmény március 13-án lépett életbe, és csak a március 12-éig hajókra került olajra vonatkozik.

Számokban: a Bloomberg számításai szerint múlt héten az orosz tengeri olajexport átlagos mennyisége napi 3,44 millió hordó volt, 90 ezer hordóval több, mint egy héttel korábban.

• A tankereken lévő, nagyrészt eladásra váró orosz olaj mennyisége december közepe óta 140 millió hordó körül stagnált, ami 60 millióval több volt, mint tavaly augusztusban, de most csökkenni kezdett.
• A múlt héten 37 tanker összesen 27,8 millió hordó orosz olajat vett fel, míg egy héttel korábban még csak 27 tanker 20,2 milliót.
• Az Ural típusú olajkeveréket a múlt héten hordónként 12,5 dollárral többért lehetett eladni, mint március elején, így a teljes orosz exportbevétel 2,07 milliárd dollár lehetett.
• Ráadásul Irán megtámadása óta a rubel 8 százalékot gyengült a dollárhoz képest, így az orosz devizában számolva még nagyobb az ország pluszbevétele.

Felülnézet: a Bloomberg által gyűjtött hajózási adatok alapján orosz olajat szállító, eredetileg Malajzia és Szingapúr felé tartó hajók visszafordultak India felé.

• Tele tankereket szokás már az olaj értékesítése előtt a fontosabb dél-ázsiai kikötők közelébe küldeni, az irányváltás azonban arra utal, hogy a szankció alól mentességet kapott India a magas ár ellenére is megveszi ezeket a készleteket.

Mi következik? Amíg a Hormuzi-szoros nem járható, és alternatív ellátási megoldásokat nem alakítanak ki a nagy olajvásárló országok/régiók, addig az ellátási zavaroktól való aggodalom magasan tarthatja a világpiaci árakat.

• Az Egyesült Államok átmenetileg adott felmentést az orosz olaj vásárlóira kiszabott szankciók alól, de ha a világpiaci zavarok nem enyhülnek, akkor nem zárja ki a mentesség fenntartását.

Tágabb kontextus: a végső soron az olaj eladásához kötődő pluszbevétel nem is jöhetne jobbkor az orosz állam számára. Az év első két hónapjában a költségvetés olaj- és gázszektorból származó bevételei 47 százalékkal csökkentek 2025 azonos időszakához képest. A január-februári hiány máris elérte az idénre becsült bruttó hazai termék (GDP) 1,5 százalékát, ami közel van az egész éves tervhez.

• Az olajszankciók és a gazdaság lassulása miatt kieső adóbevételek miatt egyre nagyobb dilemma, hogyan teremtse elő az orosz állam az Ukrajna ellen folytatódó agresszió pénzügyi fedezetét vállalhatatlan hosszú távú következmények nélkül. Ha viszont tartósan magas áron talál gazdára az orosz olaj, a problémát sokkal könnyebb lesz megoldani.