A világ egyik legjobb befektetése a forint, de ez egyre többeknek fáj

Kármán András pénzügyminiszter keddi országgyűlési meghallgatásán kifejezte, hogy örvendetes lenne, ha az ország sokat javuló kockázati megítélése nem a forint árfolyamának további erősödésében, hanem a kamatok csökkenésében jelenne meg.

• Kurali Zoltán, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) alelnöke múlt csütörtökön jelezte, hogy júniusban akár kamatcsökkenés is jöhet, mert az erős forint javítja az inflációs kilátásokat. Varga Mihály jegybankelnök pedig túl optimistának minősítette a Goldman Sachs 350-es előrejelzését az euró/forint-árfolyamra.
• Ezek a megszólalások azt mutatják, hogy sem a kormány, sem a jegybank nem szeretne további forinterősödést.

Előzmények: a forint erősödése már egy évvel ezelőtt elkezdődött, majd a választások után még erőteljesebbé vált, négy-öt éve nem látott szinteket elérve az euróval szemben. A cikk írásakor az árfolyam 357 forint körül jár.

• Az erősödés annak tudható be, hogy a befektetők szerint a választási eredmény nyomán jobban tervezhetővé váltak a magyar gazdaság folyamatai, megérkezhetnek az uniós források, és az új kormány elköteleződött az euró bevezetése mellett.

Reakciók: „A piac túl optimistává vált” – fogalmazott Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője egy szerdai üzleti fórumon, ő még sok kérdőjelet lát a következő időszak gazdaságpolitikája kapcsán.

• A világ egyik legjobb befektetésének számít a forint a szakértő szerint, de rövid távon nem lát sok teret az erősödésre. 360–370 közti árfolyamra számít az év második felében, de ha reális lesz az euróbevezetés terve, az további erősödést hozhat.
• „Minden szempontból túl erős a forint” – értékelte a helyzetet Trippon Mariann, a CIB Bank vezető elemzője a cég sajtótájékoztatóján. Ezt jelzi, hogy 10 százalékos reálfelértékelődés történt két év alatt, de közben a gazdaság termelékenysége nem javult. Szerinte rövid távon leszúrhat 350-ig az árfolyam, de az uniós források feloldását már beárazta a piac.
• Túl erősnek tartja a forintot Árokszállási Zoltán, az MBH Bank vezető közgazdásza is. Ő is 360–370-es sávba várja a hazai valutát a közeljövőben, majd ősszel már inkább 370 fölé.

Miért fontos ez? Miközben az importőröknek és a külföldre utazóknak kedvező az erősebb forint, gátat szabhat a gazdasági növekedésnek, mivel rontja az exportra termelő vállalatok piaci helyzetét.

• Az euró bevezetéséhez az országnak be kell majd lépnie az ERM II árfolyam-mechanizmusba. Ennek keretében az árfolyam egy központilag meghatározottól csak maximum 15 százalékkal térhet el két éven keresztül. Ha az árfolyamot erősebb szinten rögzítik, akkor az exporthátrány is rögzülhet.

Alulnézet: „A jelenlegi euróárfolyam fenntarthatatlan a cégek számára” – fogalmazott Sinkó Ottó, a Videoton Holding Zrt. vezérigazgatója a cég üzleti fórumán. Szerinte 390-395-ös euró lenne ideális a magyar gazdaság szempontjából. 2026-ot 393-as árfolyammal tervezték, és a jelenlegivel biztos nem lesz idén növekedés a cégnél.

• Megengedőbb volt Lakatos Péter, Sinkó vezérigazgató-társa, aki szerint az elmúlt években sokkal több pénzt kerestek, mint amennyire jók voltak. Most kell bizonyítani a versenyképességet Lakatos szerint, ugyanis versenytársaik is ugyanebben környezetben termelnek.
• A Richter Gedeon vezérigazgatója, Orbán Gábor is a túl erős forintra panaszkodott a Bloombergnek, ugyanis a vállalat bevételeinek 93 százaléka származik exportból.
• Az OTP-t és a Waberer'st is érzékenyen érintheti az árfolyamkörnyezet, ugyanis az OTP eredményének 70 százaléka keletkezik külföldön, míg a Waberer's euróban jegyzi a díjait – emelte ki Miró József, az Erste vezető elemzője.

Mi várható? A kamatcsökkentésre már a következő hónapokban sor kerülhet Árokszállási szerint, aki kiemelte az MNB szerdai devizacsere-tenderét. A jegybank 50 bázisponttal 5,25 százalékra csökkentette az évesített forintkamatot, ami annak a jele, hogy a jegybank is érzi, hogy „a piaci folyamatok egyre inkább eltávolítják a […] kamatszintet a 6,25 százalékos alapkamattól”.

• Ennek ellentarthat azonban, hogy a jegybanknak az inflációs kockázatokat is figyelnie kell. Ahogy nemrég írtuk, június végétől életbe lépnek azok a banki és telekommunikációs áremelések, amelyeket az érintettek az előző kormány nyomására halasztottak el.