Kézi vezérléssel biztosítja a kormány az alacsony inflációt a választások előtt

Ahogy arra számítani lehetett, a kormány nem törli el a választások előtt az árréstopot. A Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) csütörtökön jelentette be, hogy újabb három hónappal, május végéig meghosszabbítja az intézkedést.

• A döntés azt eredményezi, hogy a következő hónapokra a jelenlegi – az elmúlt években megszokottnál jóval alacsonyabb – szintről is tovább süllyed majd az infláció. A választások előtt érkező két adat 2016 vége óta a legalacsonyabb lehet.

Előzmények: az árréstopot közel egy évvel ezelőtt, 2025 márciusában vezette be a kormányzat azzal a céllal, hogy megállítsa az akkor ismét felpörgő inflációt. Az intézkedéssel 30 alapvető élelmiszer esetében 10 százalékban maximálták a beszerzési és az eladási ár különbözetét.

• Az eredeti bejelentés szerint az árrésstop csak két és fél hónapig tartott volna, ám a kereskedők már a bevezetés idején sem hittek abban, hogy ilyen rövid idő után megszüntetik. A legtöbben arra számítottak, hogy a választásokig biztosan fenntartják, és végül nekik lett igazuk.

Számokban: az NGM a januári inflációs adatot kommentáló közleményében jelentette be az árréstop meghosszabbítását. A KSH tegnap a várakozásoknál is alacsonyabb inflációról számolt be: az árak éves szinten 2,1 százalékkal emelkedtek.

• A jelentős visszaesés oka részben a bázishatás: 2025 első hónapjában havi alapon 1,5 százalékos volt az áremelkedés, most viszont csak 0,3 százalék.
• Az élelmiszerek ára 1,3 százalékkal nőtt tavaly januárhoz képest, a szolgáltatások inflációja azonban még mindig elég magas, 5 százalékos; igaz, ez egyáltalán nem magyar sajátosság.

Mi várható? Az árréstop fenntartásának bejelentése előtt szakértők várakozása az volt, hogy februárban ugyan tovább csökken az infláció, innen azonban márciusban közel 1 százalékponttal megugrik majd, és újra 2 százalék fölé kerül. Most eldőlt, hogy ez a megugrás elmarad.

Reakció: Virovácz Péter, az ING vezető elemzője a G7 kérdésére elmondta, hogy februárra 1,7 százalékos inflációt vár, míg korábban márciusra 2,4 százalék volt az előrejelzése. Az árréstop fenntartása után azonban biztosan nem lesz ilyen mértékű a havi növekedés, és várhatóan a választások előtti utolsó inflációs adat is 2 százalék alatt marad.

• Különösen, hogy a rezsistop hatása is akkor jelenik majd meg az adatokban. Ahogy erről korábban írtunk, a KSH két hónapos csúszással vezeti át az energiaárakat érintő változásokat, a rezsistop pedig 0,2 százalékpontot is faraghat a teljes inflációból.

• Két százalék alatti infláció legutóbb a 2018-as választások előtt volt, de akkor sem maradt fenn ez az állapot túl sokáig, áprilisban már emelkedni kezdett a ráta. A következő hónapokra várható értéknél alacsonyabbat utoljára 2016 végén mért a KSH.

Tágabb kontextus: szakértők szerint a csökkenő inflációnak köszönhetően lesz tere a Magyar Nemzeti Banknak a kamatvágására. Ezt egyébként már a piac is elkezdte beárazni, azaz a befektetők arra készülnek, hogy a jegybank csökkenteni fogja a magyar kamatszintet.