Az internet domináns cégével befektetőként is nehéz versenyezni
A szerző a Generali Investments CEE portfóliómenedzsere. Ez itt a Zéróosztó, a G7 elemzői szeglete, amelyben külső elemzők, szakértők cikkei olvashatók. Az írások és az azokban megfogalmazott vélemények a szerzők álláspontját tükrözik.
Most, hogy túl vagyunk a tőzsdei történelem legnagyobb értékű kibocsátásán, és a SpaceX részvényeivel már kereskedni is lehet az amerikai piacon, bontsunk pezsgőt és keressünk valami más érdekes sztorit. Kicsit már unalmas, hogy a mesterséges intelligencia megtérül-e, vagy tőzsdei lufiról van szó, ezért most egy másik szempontból igyekszem bemutatni a világ egyik legnagyobb, legértékesebb vállalatát, a Google-t. Pénzügyi eredményei mindenki számára elérhetőek, azt is könnyen ki lehet számolni, hogy mennyit emelkedett árfolyama az elmúlt években.
Ami miatt eszembe jutott a téma, hogy a kétségtelenül kreatív és sok szempontból a jövőt jól látó Elon Musknak ismét sikerült eladnia egy sztorit, amit a befektetők több mint 2000 milliárd dollárra értékeltek a SpaceX kibocsátásakor. És persze azt is illik megemlíteni, hogy ezzel Musk lett a földön az első ember, akinek vagyona meghaladta az ezermilliárd dollárt; vagyona a cikk írásakor több volt, mint Hollandia teljes éves GDP-je.
A SpaceX, illetve a következő két újabb giga tőzsdei kibocsátás, az Anthropic és az OpenAI kapcsán érdemes visszagondolni, honnan indult a Google tőzsdei kibocsátásakor, milyen akvizíciókat hajtott végre, és azok milyen megtérülést eredményeztek a részvényeseknek.
2004-ben, a tőzsdére lépéskor a Google egy online keresőprogram (Chrome) volt, gyakorlatilag egész működése a keresési hirdetésekre és az abból elért bevételekre épült. Akkoriban a cég a keresési piac felét uralta, legnagyobb vetélytársa a Yahoo és a Microsoft volt (akkoriban MSN Search), illetve pár olyan cég, amelyek az ezredfordulón még meghatározók voltak (például Altavista, ha még emlékszik rá valaki), később azonban mélyrepülésbe kezdtek és nagyjából el is tűntek.
Az alábbi táblázat a Google nagyobb akvizíciót tartalmazza:
A táblázat nem teljes, a Google az Airbnb és a Duolingo cégekbe is beszállt azok indulásakor, de ezekre nem találtam pontos adatot, így inkább mellőztem őket, de gondolom ezeken a befektetéseken sem bukott a cég. A Waze-befektetést pedig bekerülési értéken vettem figyelembe, nehéz értékelni egy olyan közösségi applikációt, amellyel szemben a saját eredeti termékük (Google Maps) is fut. Nem szeretnék soronként végigmenni a táblázaton, a cégek túlnyomó többségét talán nem kell bemutatni. Ami sokkal érdekesebb, hogy összességében mekkora nyereséget ért el eddig a Google a befektetésein.
A legnagyobb nominális nyereséget kétségkívül az Android és a YouTube felvásárlása hozta. Ez a két cég alapjaiban határozza meg a Google jelenlegi profilját, tevékenységét, ezeknek is köszönhetően az online térben a Google gyakorlatilag megkerülhetetlen tényező lett (sajnos vagy nem sajnos, azt mindenki döntse el maga).
Ami szintén figyelemre méltó, hogy milyen ijesztően jó pénzügyi befektetőnek bizonyult a Google. Sem az Uber, sem a SpaceX profilja nem tartozik a Google alaptevékenységei közé (még ha a Google Waymo szolgáltatása emberek „A” pontból „B”-be juttatásáról is szól), mégis a nem realizált nyeresége a két befektetésen közel 300 milliárd dollár.
Az Anthropic más eset, hiszen miután 2022 októberében az OpenAI berobbantotta a mesterséges intelligencia piacát, a Google-nél kiadták a vörös kódot, minden fejlesztőt ráállítottak erre a területre, és az OpenAI-tól eljött szakemberek által alapított Anthropicba logikus volt a beszállás. Főleg annak tükrében, hogy a jelenlegi állás szerint az Anthropic és a Gemini (a Google AI platformja) már „okosabb” az OpenAI platformjánál, az OpenAI kezdeti fölénye fokozatosan elolvadt az elmúlt években.
Röviden összegezve azt láthatjuk, hogy egészen elképesztő hozamot ért el a Google a befektetésein.
Ha csak simán elosztom a jelenlegi piaci értéket a befektetett értékkel, akkor közel százszorozták a befektetett összeget. Kicsit más megközelítésből, a Google 4400 milliárd dolláros*
Sok hedge fund, híres-hírhedt befektető volt képes kiemelkedően jó hozamra az elmúlt húsz évben, de tudomásom szerint egyiknek sem sikerült ilyen hozamot elérnie. Nem szeretném túlzottan agyondicsérni a Google-t, mert néha már nyomasztó a piaci fölénye az online világban, és arról se feledkezzünk meg, hogy hírhedten leállítja azokat az applikációkat, programokat, hardvereszközöket, amiket nem talál életképesnek. De azt el kell ismerni, hogy elég jó érzékük van a befektetésekhez.
